做雪球結構式理財產品叫做證券收益憑證

　　今天來講一個硬核燒腦，但是非?；鸨睦碡敭a品叫做雪球結構式理財產品。略為復雜，需要耐心。但是百分之十五以上的年化收益率。你不好奇嗎?我自認為就是全網最清晰的解讀。

　　先來講產品機制，就是你拿出一百萬跑到證券公司約定后面每個月十五號，注意一個月只有一天，觀察中證500指數點位，如果指數比現在定位超過百分之三，叫做敲出.證券公司給你結算百分之十五的年化收益率。然后像雷神一樣，一錘子把你敲出游戲合約終止。如果中證500在這期間，不管哪一天，只要下跌超過百分之二十。就是所謂的“敲入”，那就相當于雷神一錘子把你釘在案板上，你只能任由市場宰殺。后面如果還能找回百分之三，還可以松口氣，依舊安裝年化百分之十五給你結算。

　　如果指數到期都回不了今天的點位，那你就得承擔所有的虧損。還有一種情況，指數沒有敲出，也沒有敲入，就在這百分之二十三的區間里頭玩。到期了，證券公司自認倒霉，給你百分之十五的年化，所以聽懂了沒，沒聽懂沒關系，你不用似懂非懂。

　　我換個說法講，你和證券公司兩個沙雕。喝多了酒。非得要去半山腰小路上去數來往的人頭。證券公司說你給我一百塊，后面一個小時之內，如果上山的人次總數比下山的人數多一個，就給你一百一十五塊，如果下上的總人數比上山的人數多，沒有關系，只要不超過二十個，一小時之后，我照樣給你一百一十五塊。但是如果下山總人數超過上山總人數超過二十個，那對不起，多一個扣一塊錢，扣光為止。你聽傻子的錢也不能歧視啊。于是呢就掏出100w。這個就是雪球結構，實際名稱叫做證券收益憑證，本質上是證券公司向你借錢，然后他拿去投資，根據指數的漲跌跟你對賭，因為年化收益率高達百分之十五甚至百分之三十，所以非常受歡迎，都是一搶而空。

　　你別得意啊，券商絕對不傻。他其實是拿了你的錢去買掛鉤的指數，而且是相當賺錢。

　　法寶一是分批買入。比如說啊從基準開始每下跌百分之五。他就去買入百分之二十，越跌越買攤低成本啊，跌過頭你買單，他不用承擔任何壓力。而如果漲回來了，就是妥妥的微笑曲線轉賺收益。

　　法寶二，做波段，股指上下波動，券商呢就低買高賣，周而復始的去賺取收益，甚至指數漲幅超過百分之三。只要不是在觀察日，依然可以賺差價，這樣指數的波動越大，券商越有操作空間去賺錢。

　　法寶三，證券公司還可以在期貨市場，以折價貼水的低價買入股指期貨，彌補給你的收益成本。

　　法寶四，如果碰到大跌，投資人是實錘承擔全額滿倉虧損。而券商因為是分批建倉，不僅沒有虧，還賺你個百分之十不服不行。

　　對于投資者來講效果到底怎樣呢?

　　表面看年華收益非常高，實際上是有很大水分的。我們的拿2015到2021年，52個雪球產品來回顧。

　　正收益三十三次小賺，平均到手的收益率只有百分之八，而十九次大虧，平均虧損百分之二十一。當然了，大多數虧損是發生在2015和2016年以及2018年，股市相對比較慘淡的期間。

　　那么站在持倉的時間看，有十七次是三個月以內就敲出終止，到手的收益只有百分之二。三到六個月敲出的有五次，平均收益率只有百分之五點八，六個月到一年的六次，平均收益率是百分之十點二一，一到兩年期間的有二十四次，平均虧損百分之十一點五。簡單說，要么就短期小寨，要么就長期大虧。

　　再來看收益的分布啊，拿到百分之二十以上的收益的,也就是說壽終正寢產品到期是有三次，概率極低，每次的收益都是百分之三十。正收益在百分之十到百分之二十之間的只有六次。平均收益是百分之十三。而大頭都是在百分之十以內的。正收益有二十四次，但平均收益率只有百分之三點三八。負收益在百分之十以內的三次，平均虧損百分之八。負收益在百分之十到百分之二十的六次，平均虧損百分之十六。虧損在百分之二十以上的總共有十次，平均虧損百分之二十八，你沒有嚇到濕褲子?

　　特別提示，這52個產品沒有發生過敲入後再敲出的情形，這一旦變小雞再無希望變鳳凰。全體的平均收益率是負的百分之二點九，是不是太可怕了?

　　所以呀雪球產品是一個有限條件的對賭協議，絕對不是固定收益的產品，大概率小賺，小概率大虧，風險的核心是看掛靠指數的估值。如果是早上風和日麗，上上人頭多，很容易敲出小賺。如果是黃昏時刻還疊加下雨，大家紛紛下山虧到你忘記回家路。

　　所以雪球產品掛靠滬深300或者個股太危險，一定要遠離。

　　如果掛靠的是中證500，那目前估值是歷史百分之十左右的低位。小賺的概率比較大，可以考慮。